燃气行业中期业绩分化显著，，，转型蹊径各有千秋

传统燃气业务承压，，，新能源与增值服务成破局关键。。

2025年上半年，，，国内天然气市场在供需宽松、竞争加剧的布景下稳步发展。。各大燃气上市公司中期业绩近期陆续揭晓，，，展示出分歧的发展态势。。

整体来看，，，四家重要燃气上市公司阐发分化：：港华智慧能源主题利润稳重增长；昆仑能源销量大幅增长但利润小幅下滑；新奥能源营收微增而利润削减；华润燃气则出现营收和利润双双下滑。。

这背后，，，是各家企业在应对行业共同挑战时，，，选择了分歧的转型蹊径与发展战术。。

1 四巨头业绩对比，，，营收利润阐发分化

首先，，，我们通过一个表格急剧相识四家燃气公司2025年上半年的主题经营数据：：

从表格能够看出，，，昆仑能源营收规模最大，，，但其利润同比下滑；港华智慧能源是唯逐一家实现净利润正增长的公司；华润燃气的利润降幅最为显著。。

2 气量销售结构变动，，，终端市场竞争加剧

2025年上半年，，，国内天然气消费增长阶段性承压，，，需要结构产生变动，，，终端市场竞争加剧。。

昆仑能源天然气销量达到290.95亿立方米，，，同比增长10.05%，，，显示出其壮大的市场拓展能力。。其中零售气量为166.66亿立方米，，，同比增长2.23%。。

新奥能源天然气零售气量为129.53亿立方米，，，同比增长1.9%。。其工贸易零售气量同比增长2.4%至97.9亿方，，，居民零售气量同比增长1.3%至30.4亿方。。

华润燃气总零售气量为207.6亿立方米，，，同比微降0.69%。。其中，，，工业销气量降落2.2%，，，贸易销气量降落2.6%，，，唯有居民销气量增长4.2%。。

3 业务结构差距显著，，，多元化布局见分晓

各公司业绩分化的背后，，，是业务结构和战术重点的差距。。

港华智慧能源的可再生能源业务高速发展，，，净利润增长5%至约1.72亿港元。。截至2025年6月末，，，公司累计光伏并网2.6吉瓦，，，工贸易储能累计并网260兆瓦时。。

奥能源的泛能业务和智家业务毛利计算占比已上升至39.6%。。其智家业务综合客单价提升至649元/户。。

华润燃气的综合服务业务收入同比降落18.1%至14.5亿港元，，，分部溢利同比降落22.6%至5.9亿港元。。

昆仑能源的LNG加工与储运业务阐发亮眼，，，除所得税前溢利同比增长11.41%至18.36亿元。。公司还积极布局综合能源，，，累计建成88个散布式光伏项目。。

4 行业面对共同挑战，，，顺价与成本压力并存

2025年上半年，，，燃气行业面对一些共同挑战：：

国内天然气供需维持宽松，，，表观消费量同比小幅降落。。受去冬今春气温偏高和行业消费结构调整等影响，，，国内天然气消费增长阶段性承压。。

顺价工作仍在持续推动。。新奥能源在上半年有4个企业实现顺价，，，累计顺价比例达到64%。。港华智慧能源通过顺价工作，，，使城市燃气综合价差提升至0.57元/立方米。。

本钱市场行动各别。。新奥能源正推动私有化并打算赴港上市；华润燃气则打算回购股份，，，持续提升股东回报。。

5 将来发展战术各别，，，转型蹊径逐步清澈

面对市场环境变动，，，各燃气公司将来发展战术也有所侧重。。

港华智慧能源将持续大力推动以“光伏+储能+售电”一体化的减碳业务模式，，，成功刊行类REIT产品，，，为可再生能源项目融资。。

新奥能源将持续“利用智能创新服务，，，成为以天然气业务为基。。，，为客户创制多品价值的服务商”的战术定位。。

华润燃气将提升气源两全能力，，，两全规模超35亿方，，，同比增长100%。。公司也将持续发展综合能源业务，，，累计签约装机规模蕴含散布式能源3.3GW、散布式光伏342MW等。。

昆仑能源打算“安身现实、凸起重点、集中力量、试点先行”，，，积极启发新领域，，，推动新兴产业发展，，，打造“第二增长曲线”。。

从半年报能够看出，，，传统燃气业务增长整体承压已成不争的事实。。

港华智慧能源凭借在可再生能源领域的早期布局，，，获得了新的利润增长点；昆仑能源则凭借其重大的基础设施和一体化优势，，，实现了气量的显著增长；新奥能源通过泛能与智家业务，，，提升了抗风险能力；华润燃气虽面对短期挑战，，，但其提升股东回报的刻意明确，，，并正积极加强气源两全。。

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